主力两大投资思路渐明-【资讯】

发布时间：2021-07-15 22:03:31 阅读：次来源：电炖锅厂家

主力两大投资思路渐明

【投资思路一】三季报揭示基金调仓思路：抢金融抛地产

基金三季报的披露大幕徐徐拉开。中邮、大成、广发等基金公司旗下20多只基金的三季报纷纷亮相。记者注意到，在刚过去的三季度，各家基金公司大面积调仓换股，对于地产、钢铁股大幅减持，新进（或增仓）了金融、商业零售、医药等低估值品种。

基金的操作与市场动态极为“吻合”，上证综指三季度跌幅为6.53%，金融、地产、钢铁等二季度领跑的行业明显跌幅居前，而医药、食品、汽车等消费类行业则是小幅上涨。

大面积调仓换股

三季报显示，持仓结构调整成为了基金三季度的操作重点，多只基金对于重仓股进行了“大手术”。

以中邮核心优选(590001,基金吧)为例，从行业占基金资产的比例来看，中邮核心优选在三季度增持的前三大行业分别为批发零售贸易、机械设备仪表和医药生物制药，分别增加了4.67%、4.52%和4.02%。

另从重仓股的变化来看，中邮核心优选大幅增持逾2000万股哈药股份(600664)，哈药股份也变为该基金的头号重仓股；券商股以及具有参股券商概念的个股颇受中邮优选(590001,基金吧)青睐，该基金在三季度分别增持辽宁成大(600739)、吉林敖东(000623)近1000万股和200多万股，海通证券(600837)新进跻身其前十大重仓股行列。【详细】（每日经济新闻）

【投资思路二】“通胀”将成基金四季度投资主线

首批基金3季报今日正式出炉。在多数基金看来，4季度市场或呈现出区间震荡格局，并在震荡中选择方向。此外，由于通胀预期再度抬头，受通胀预期左右的资产、资源类公司，将会出现波段操作机会。

对于4季度的投资机会，多数基金认为存在两大类投资机会：一是企业利润增长确定性高，有较好的持续性，这类公司随着时间的推移将体现良好的绝对收益。二是受通胀预期左右的资产、资源类公司，可能出现较好的波段操作机会。【详细】（上海证券报）

“通胀”将成基金四季度投资主线

震荡中明晰方向

在多数基金看来，4季度过分看多或看空都不客观，市场可能在震荡中逐步明晰方向。兴业趋势(163402,基金吧)投资认为，在政府经济刺激计划没有很快退出、外部经济复苏超预期等前提下，市场才有可能进一步走牛。如果没有其他意外政策出台，指数在4季度上下腾落的空间不会很大。

易方达50指数(110003,基金吧)表示，在阶段性的供需失衡以及政策预期变化的影响下，市场仍然存在阶段性反复的可能。持续转好的经济基本面及稳步复苏的企业盈利对三季度市场结构分化产生了较为明显的作用，这也将逐渐成为支撑市场中长期趋势最为重要的因素。

在融通内需驱动(161611,基金吧)看来，四季度市场将从三季度的混沌中逐步明晰起来，经济数据的良好表现、上市公司业绩增长的如期兑现将给市场提供较强的支撑力量。与此同时，刺激政策何时退出、贸易战以及房地产政策是否收紧等担忧，仍将继续困扰市场。预计四季度市场将在震荡中逐步明晰方向。

通胀隐忧再现

市场对通胀的担忧再度抬头。易方达稳健收益认为，防止通货膨胀有可能成为未来全球央行所共同关注的话题。今年四季度我国CPI同比很可能由负转正，通货膨胀将成为现实的压力。

融通行业(161606,基金吧)景气则表示，本轮全球经济发展将经历相当长的低增长期，预计经济复苏的可持续增长高度难以有效超越潜在增长率，不存在产生通胀的供求关系基础；与此同时，各国央行激进的货币政策导致流动性泛滥，在退出机制未能证实其能够有效发挥效力之前，市场对通胀的担忧将始终存在。预计今后相当长一段时期将出现“有预期无通胀”的状况。

两大投资机会

对于4季度的投资机会，多数基金认为存在两大类投资机会：一是企业利润增长确定性高，有较好的持续性，这类公司随着时间的推移将体现良好的绝对收益。二是受通胀预期左右的资产、资源类公司，可能出现较好的波段操作机会。

兴业社会责任(340007,基金吧)表示，从简单供需的角度看，资源、能源、地产三条主线的前景最为明朗。但大量投机资金通过各种渠道，抢先涌入这些市场，反映了相当一部分预期，令其未来价格走势变得扑朔迷离。

融通行业景气(161606,基金吧)认为，A股市场在盈利推动的过程中，如果海外市场继续强势，将阶段性地出现通胀预期强化的状态，导致资产和资源类行业的阶段性强势。将通过超配房地产等板块获取可能的通胀预期带来的超额收益。

易方达平稳增长(110001,基金吧)认为，政府对地产等资产的价格进行相对积极和正面的干预将成为一种常态，市场也将逐步形成稳定的预期。近期，金融和地产板块对经济发展趋势的代表性最为明显，有望进一步得到市场的认同。

三季报揭示基金调仓思路：抢金融抛地产

大面积调仓换股

三季报显示，持仓结构调整成为了基金三季度的操作重点，多只基金对于重仓股进行了“大手术”。

金融股受宠

三季度市场的大幅调整，具备估值优势的大盘蓝筹股重获基金青睐，多只已发布三季报的基金新进建仓（或增持）金融股。三季报还显示，基金减持地产的态度较为坚决。

大成优选(150002,基金吧)二季度的前十大重仓股中有4只金融股和两只地产股，但到了三季度末，其十大重仓股中已经没有地产股身影了，而金融股依旧稳居前十；中欧趋势(166001,基金吧)二季度前十大重仓股中有5只金融股，到了三季度末，该基金的十大重仓股中又新添了1只金融股；广发中小盘在三季度增持了2只金融股。

此外，与二季度相比，中邮核心优选的三季度前十大重仓股中也出现了银行股的身影。

对于地产股的减持，中银中国(163801,基金吧)的态度最为坚决，其二季度重仓持有4只地产股，但是三季度一无保留全都“驱逐”出前10大重仓股之列。

不过，也有个别基金对地产股较为青睐。招商优质成长(161706,基金吧)在三季度选择了增持地产股，鹏华优质治理(160611,基金吧)的十大重仓股中依旧保留了保利地产(600048)、招商地产(000024)、万科A3只地产股。

基金仓位向“平均线”靠拢

三季度的市场走出一波 “过山车”走势，基金仓位水平结束“疯狂”回归理性。整体来看，与上半年相比，基金在仓位上的差异变得不再那么明显，高仓位基金减仓，低仓位基金增仓，两者均向上半年底股票型开放式基金的平均仓位（86.01%）水平靠拢。

三季报显示，中邮优选和中邮成长(590002,基金吧)三季末仓位分别为92.32％和84.22％，比二季末下降1.65和5.58个百分点；大成优选(150002,基金吧)的仓位为90.96%，较二季度末下降了近8个百分点；融通领先(161610,基金吧)三季度末的仓位为84.17%，其二季度的仓位水平为91.60%。

鹏华创新在二季度末的仓位为75.39%，但到了三季度末，该基金的仓位已提升至88.46%。而泰达荷银效率(162207,基金吧)优先在二季度的仓位为66.62%，但时至三季度末，该基金的仓位上升为70.22%。