关注餐饮供应链长期发展空间

关注餐饮供应链长期发展空间本周观点：关注餐饮供应链长期发展空间，千味央厨成功过会？关注餐饮供应链长期发展空间。随着经济增长和居民外出就餐的增加，我国餐饮近年来发展迅速，连锁化程度不断提高。而随着店面租金、人工成本、食材成本的上升，餐饮企业出于成本控制和标准化要求对第三方预制菜产品的需求上升。味知香目前主要为餐饮企业提供牛肉、禽肉、水产品等预制菜品类；千味央厨主要针对餐饮企业提供速冻面米制品，譬如速冻的油条、芝麻球、蛋挞皮、地瓜丸等；此外，三全亦在针对餐饮企业布局早点产品。随着供给端的不断成熟和规模扩大，建议关注餐饮供应链相关标的。关注食品板块的中报催化。2020年疫情催化，使得部分食品板块譬如速冻食品、挂面、复合调味品等于2020年上半年取得较高增长，同时出于疫情反复，渠道库存亦处于高位，2021年上半年疫情受益板块同比增速预计受到影响。而对于休闲卤制品等街边连锁业态，去年疫情受到较大负面影响，预计中报同比增速较高。同时，展望下半年，随着调味品库存消化和餐饮恢复，下半年预计迎来业绩上的环比改善。对于速冻食品板块，安井食品扩产能和扩赛道并进，看好其凭借渠道优势、管理优势带来的业绩弹性；三全食品积极拓展餐饮端业务，布局涮烤食品业务，同时进行C端产品的产品下沉和渠道下沉，看好其环比改善。味知香餐饮端去年受疫情影响较大，预计2021年中报业绩具有同比改善，同时其在产能扩张，B端和C端渠道扩张的背景下，亦看好其长期业绩弹性。现阶段，结合业绩增长确定性和估值情况，我们重点推荐味知香，龙大肉食，安井食品，三全食品。同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为推荐。上周市场回顾：食品饮料板块指下跌4.38%，跑输上证综指4.53个百分点，跑输沪深300指数4.15个百分点，板块日均成交额554.14亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为44.92，同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.22和14.33。行业重点数据：乳品行业，2021年6月30日数据，主产区生鲜乳价格为4.3元/公斤，同比增长19.80%。2021年7月9日仔猪、生猪、猪肉的最新价格分别为50.95/16.14/23.95元/千克，同比变化60.33%/57.15%/50.09%，环比变化5.35%/0.62%/0.33%；7月9日猪粮比价为5.64，环比变化1.62%。

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