电炖锅厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
电炖锅厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】警惕业绩承诺跑空

发布时间:2020-10-17 01:43:06 阅读: 来源:电炖锅厂家

警惕业绩承诺“跑空”

新兴产业浪潮席卷A股市场,众多上市公司纷纷停牌、定增并购新兴产业公司,估值节节走高,业绩承诺也是一浪高过一浪。不过,对于新兴产业并购标的高成长需要认真甄别,并非所有并购标的都能带来高收益,有时甚至会拖累上市公司。  并购标的业绩承诺“跑空”并不少见,一些新兴产业并购标的经营不稳定、盈利模式不清晰,实际业绩呈现下滑态势。今年以来并购事件层出不穷,但也有部分上市公司由于并购标的业绩不达预期,与交易方未能达成一致而叫停并购重组。

互联网+金融作为新兴产业的代表模式,迅速发展壮大。由于收益率高的驱动,近年上市公司热衷于投资或并购P2P互联网金融理财公司。然而,相关运营模式、产品的合规性和风险性等问题不断显现。在业务风险得到有效规范的同时,也影响到运营模式的收益率。如第三方支付的预付卡发行与支付领域,企业不得运用客户存放在预付卡中的备付金进行投资、理财等活动,只有备付金产生的利息可作为资金收益。未来互联网金融平台的运营模式和收益是否会受到较大影响,将是并购方需要考虑的重点。  以手游行业为例,手游公司的业绩往往依赖于某时期产品的表现好坏,手游产品竞争激烈,影响因素多,一款好产品能使公司明显受益,而一旦产品未达预期,反过来也会大幅影响业绩。手游公司真正盈利的产品只有寥寥数款,整个手游产业的周期轮换速度很快,盈利预期却已在股价上被严重高估,相当一部分手游公司未来真实盈利水平并不乐观,业绩承诺不能兑现将形成并购双方“双输”的结局。  再从备受追捧的影视传媒的并购来看,2014年内共发生了19起跨界并购。随着外界资本大量进入,快速打破之前的竞争格局,同质化、重复投资、低价竞争等现象蔓延,很多并购标的盈利能力恐无法达到预期。由于跨界收购多发生于主营业务不振的上市公司身上,伴随概念炒作消退,并购整合的过程及后续发展存在难题,对公司压力也不小。  牛市热情驱动下,上市公司纷纷出手并购新兴产业的公司,一方面满足了上市公司提升业绩的内在需求,在传统行业市场需求不足、主营业务增长放缓的情况下,具备发展潜力、拥有高成长性的新兴资产可迅速增强上市公司盈利能力;另一方面并购也给二级市场注入炒作题材,大股东及资产出售方可通过估值定价和股价上涨获得双重收益。看似合理的并购行为可能出现泡沫化趋势,资产估值普遍的高溢价现象容易造成利益输送。  资产出售方虽然对未来几年的业绩做出承诺,并提供承诺业绩不达标的补偿保障。但在巨大的资产溢价、股权增值的驱动下,不少盈利能力并不强的并购标的吹起了泡泡,时间稍长,这些并购标的的盈利问题就暴露出来。因此,业绩补偿并不能完全平抑并购标的资产不达标给上市公司带来的影响及风险。上市公司外延式并购仍需谨慎,审慎考核标的资产质量。  在外延式并购中,有专家建议,上市公司应充分了解,横向纵向比较,尽可能了解标的资产的真实质量,杜绝在并购过程中的利益输送行为。中介机构尽职履责,完善并购重组中标的资产的信息披露,明确会计师事务所、资产评估机构等的责任。资产出售方对业绩承诺的补偿责任需进一步加强,上市公司与资产出售方应依法约定对因业绩承诺不达标而对投资者造成损害的责任,以及补偿方案,包括限制转让所持股份及其他对投资者进行补偿的方式等。

alevel报考

ib课程辅导

英国alevel课程

alevel课程补习

相关阅读