自然风光的无穷魅力

发布时间：2021-01-07 09:06:04 阅读：次来源：电炖锅厂家

摩根资产管理认为,环球经济将会持续复苏,发达国家的经济活动将会继续恢复正常。这种进展对于农产品(000061)及钢材等商品而言将可带来机会。

宫阙遗址,庵观古刹,亭台曲廊,秦关汉墓,这些通常都是路途中让我们印象深刻的景点。但相比之下,自然风光的魅力可能更加迷人。名山大川,碧海金沙,怪石幽洞,奇花异草,这些大自然的神工鬼斧之作,在让我们心旷神怡之余,更会轻易就谋杀掉无数菲林。

假如用旅行来比喻我们的投资之旅,那么上述这些“天然去修饰”的自然风景,也有相对应的资产类别,那就是天然资源。作为人类生活难以替代的基本物料,天然资源以及相关的公司股票,在当前环球经济逐渐复苏的宏观背景下,正日益吸引投资者的目光。

环球天然资源市场自2008年以来大起大落。去年此时,天然资源曾一度被大幅沽售,但其后却又走出一轮强劲升市。油价在2009年飙升逾70%,部分主要基本金属更升逾一倍,而金价亦在近期录得明显升幅。那么,这些趋势今年是否还会继续？

摩根资产管理认为,环球经济将会持续复苏,发达国家的经济活动将会继续恢复正常。这种进展对于农产品及钢材等商品而言将可带来机会。由于现时的库存水平依然远低于1987年以来的参考值,未来一旦需求再次回升,发达市场就会开始像中国般补充库存。

虽然短期内货币政策料会维持宽松,但退市策略构成风险,或会导致市场波动。自金融海啸发生后,环球货币政策一直宽松,导致金融体系内的流动资金不断上升,大大有利风险资产,特别是商品。在这种环境下,投资者大多不愿持有现金,避险意识仍相对较低。

环球经济经历2008年的通缩期后,在2009年受政策刺激而出现通货再膨胀及2010年的复苏。虽然环球经历了战后最严重的衰退,但整体商品价格在去年大幅反弹,实在令投资者感到意外,环球天然资源股亦跟随显著回升。

商品及天然资源价格靠稳,在很大程度上是有赖中国大量进口原材料,而这亦反映中国的增长集中在基建及建筑,因而较倚重资源。预期今年中国会按渐进的方式撤回财政刺激措施,加上经合组织国的经济持续复苏,将可为天然资源市场提供十分有利的环境。

工业及贵金属在去年大幅上升后,今年上半年可能出现一些整固,但我们会视之为市场需要一些时间消化近期升幅。若在现行的周期阶段就对商品持审慎态度,实在言之尚早。我们认为,许多主要商品既然都有能力抵御2008年环球需求的大型震荡,意味该资产类别将可继续吸引更多不同类别投资者的注意。